Нервозность заинтересованной общественности и бизнеса от ожиданий повышения Центробанком ключевой ставки закончилась: главный инструмент кредитной политики ЦБ подскочил и встал на ожидаемо удручающей отметке 18%. Тем не менее, уже началась и вторая стадия рефлексии — аналитики предрекают в сентябре 2024 года второй этап подъёма «ключа».
Минимальный кредитно-депозитный процент Банка России так не галопировала с марта 2021 года: тогда ключевая ставка за 11 месяцев с 4,5% подскочила аж до 20%, но потом в сентябре 2022 года были резкий спад до 7,5% и относительное затишье до июля 2023 года. С декабря 2023 года до конца июля 2024 года ставка держалась на планке 16%, и Центробанк уверял, что никаких повышений не планируется. Однако, прекрасно понимая сейсмичность российской экономики, финансовые специалисты были уверены, что очень скоро ключевая ставка опять даст рывок, и не ошиблись.
Убеждённость финансистов базируется на том, что за полтора месяца инфляция увеличелась с 8 до 9% и, по их мнению, вышла из-под контроля. Единственным способом обуздать повышение цен на товары и услуги являлось повышение ставки, и делать это надо было ещё вчера. Принятие такого непопулярного решения сдерживал «Петербургский международный экономический форум», проходивший в июне 2024 года. Было понятно, что на нём будут демонстрироваться успехи отечественной экономики в пику западным санкциям, и повышение «ключа» диссонировало бы с заявлениями на ПЭМФ.
Официально о повышении годовой ставки на 200 базисных пунктов было озвучено Эльвирой Набиуллиной 26 июля на пресс-конференции после заседания Совета директоров Банка России. В качестве обоснования решения глава Центробанка привела ряд аргументов, из которых выделялись следующие акценты: высокий рост предложений товаров и услуг на фоне повышенной инфляции приводит к значительному «перегреву» экономики — спрос превышает предложение, что подразумевает непрогнозируемое повышение благосостояния населения; вместе с тем резервы рабочей силы и производственных мощностей стремятся к нулю, что должно привести к стагфляции, когда рост производства, торговли и безработицы коррелируются с ростом цен; также россияне стали слишком много брать кредитов, что опять-таки приводит к негативным последствиям для экономики страны; — всё это в совокупности разгоняет инфляцию.
На фоне общего падения уровня жизни населения страны, который ощущает на себе большая часть граждан РФ, такие заявления могут показаться абсурдными, но не надо быть серьёзным экспертом, чтобы понимать, что деньги у населения, на самом деле, появились. Вот только откуда? Мало завуалированный ответ в своём обращении дала сама Набиуллина: рост платежеспособности населения, который сейчас так мешает экономике, произошёл за счёт ориентирования бюджетных вливаний в оборонно-промышленный комплекс и наращивание вооружённых сил, где задействуются всё большие массы народонаселения; эти финансовые потоки и госинвестиции в ОПК на выходе не подразумевают получение на рынке товаров массового потребления для тех же самых людей, которые работают на оборонку. Мы не видим и вряд ли увидим на улицах пробки, где стоят бронетранспортёры, покупателей, которые в супермаркетах на кассе выкладывают сухпайки, а в бутиках представленные новые коллекции берцев и камуфляжа. Меньше товаров массового спроса — больше уровень спроса на них, а значит, и выше инфляция. Это неумолимый закон экономики.
Пресс-конференцию главы Центробанка, скорее всего, можно назвать обращением финансового регулятора России к нации, включая правительство, причём для последнего риторика носила ультимативный оттенок:
«Мы продолжим учитывать влияние бюджетной политики на совокупный спрос. В случае если нормализация бюджетной политики отклонится от утвержденной траектории, это окажет существенное влияние на степень жесткости денежно-кредитной политики».
Транскрипция на бытовой язык звучит следующим образом: будете и дальше вливать деньги в ОПК, давая возможность людям иметь излишки денег, мы (ЦБ) ещё раз повысим ключевую ставку, иначе экономика сдуется до нуля. Как считают эксперты, для поддержания страны в более или менее стабильном состоянии у Набиулиной другого рецепта препятствования инфляционному давлению нет, а учитывая то, что она является общепризнанным «гуру экономики», иных противовоспалительных лекарств в мировой практике якобы нет вообще.
Процесс раскрутки ОПК запущен с большим размахом, и даже если его финансовый двигатель остановить прямо сейчас, то пройдёт много времени до затухания инерционных процессов, пока инфляция не вернётся в прогнозируемые рамки. Это значит, что второй скачок повышения ставки неминуем, тем более что глава Банка России заявила, что прежде чем прийти к общему мнению по уровню повышения ставки, на Совете директоров поступали предложения поднять «ключ» сразу от 20%.
Именно такую планку и прогнозируют аналитики, которые чуть ли не в унисон сигнализируют о неотвратимости очередного скачка ключевой ставки. Также, они называют и сроки — не позднее сентября этого года. Этот прогноз базируется ещё и на следующих составляющих: технологическая отсталость станет реально ощутимой; плохо регулируемая траектория инфляции (можно сказать, вообще не контролируемая); проблемы с платежами за импорт, что приводит к снижению критически зависимых для России поставок товаров из Турции, ОАЭ и Китая на фоне роста потребительских цен до 7%. КНР вообще разошлась не на шутку, начав строить «великую китайскую стену» между своими банками и Россией — сортировать свои юани на «чистые» и «грязные», причисляя последние к купленным в РФ, отказываясь проводить с ними операции. Схема проста: запустить станок печати юаней и покупать на них у России нефть, газ, лес (впрочем, его уже покупать не надо: можно продолжать рубить его забесплатно), потом выводить эти юани из оборота, оставляя их в РФ. Задуманный 10 лет назад проект по строительству серии лайнеров, которые должны были стать аналогами Boeing и Airbus, совместно с КНР оказался провальным: Китай отказался сотрудничать с РФ. Индия также «мутит» со своими рупиями: эта валюта попросту застряла на российских счетах. Косвенно на ключевую ставку также влияют планы правительства РФ на выделение дружественным странам займа почти на 500 миллиардов рублей (на 30% больше, чем в прошлом году). Как эти кредиты будут проецироваться на внутрироссийскую ключевую ставку — требует дополнительного рассмотрения.
На данном этапе отношения госаппарата РФ и Центробанка можно назвать некой дуэлью финансового регулятора с правительством или игрой, где ЦБ манипулирует повышением ключевых ставок, пытаясь снизить объёмы вливаний властями бюджетных денег в оборонную промышленность и Вооруженные силы России. Игра, видимо, азартна и увлекательна, но не для всех, а только для очень малочисленной части россиян, вернее — для их узкого круга.
Чем выше ключевая ставка, тем дороже кредиты, что в первую очередь выгодно представителям управленческого аппарата банков. В прошлом году финансово-кредитный сектор заработал рекордные 3,5 триллиона прибыли: из них 1,5 триллиона — Сбербанк и 400 миллиардов — ВТБ. Да, дивиденды росли при общем спаде экономики, но на доходе банкиров это никак не сказалось: они растут вместе с ростом ставки по кредиту, как в старом анекдоте времён СССР: ворованная с завода деталь как стоила бутылку водки, так и стоит, независимо от подорожания спиртного. Госбанкам-монополистам повышение ставки выгодно, ведь не объясняют же они свои прогнозы побить рекорд в доходности в следующем году каким-то экономическим чудом. Соответственно, повышение ключевой ставки не ухудшит доходность и коммерческих банков. Также стоимость «ключа» нисколько не повлияет на состоятельных россиян, у которых есть, к примеру, 100 миллионов рублей сбережений, да пусть даже 10 миллионов: при росте ключевой ставки и продуманном вкладывании денег они принесут неплохой доход. Для остальной подавляющей части населения ожидаются рост цен, падение покупательной способности, повышение налогов. Вырастут ставки по ипотеке: её минимальный показатель будет от 20% годовых — спрос на покупку жилых квадратных метров может упасть в половину, а долгосрочная аренда вырастет в два раза, резко вверх пойдут автокредиты.
Среди аналитиков есть специалисты, которые считают, что сентябрьское повышение ключевой ставки ожидать не стоит. Дмитрий Абзалов, ведущий эксперт аналитического управления Центра политической конъюнктуры России, дал комментарий изданию «Автор i»:
«Вероятность повышения ключевой ставки в сентябре крайне мала. Все крупные мировые игроки будут снижать процентные ставки, а для России оставаться с тяжёлым и сильным рублём для экспортно-ориентированной экономики будет крайне затруднительно, тот же самый уголь будет нерентабелен. Повышением ключевой ставки Центробанк пытается сбить спрос в кредитном сегменте, но это будет отсрочка на 6-9 месяцев от сроков депозитов. Также влияние эластичности ключевой ставки очень слабо влияет на товары базового спроса, к примеру: продовольствие или услуги жилищно-коммунального хозяйства. ЦБ применяет схему вербальной атаки на рынок — пытается сбить дополнительный «нарост» в сегменте товаров и услуг, но в большей степени это скажется на сворачивании спроса льготной ипотеки. ЦБ задавит инфляцию, но сезонно — под осеннюю уборочную компанию с целью ограничения роста цен на бензин».
По мнению Дмитрия Абзалова, долго держать высокую процентную ставку физически невозможно. Сейчас ЦБ пытается сбить спрос и замедлить годовую инфляцию, но, как считает экономист, она и так замедлится в следующем году до 3,6%, а в 2025 году ставку снизят до 12%, «поспособствуют» этому намеченные выборы в Госдуму.
Так или иначе, прогноз очередного изменения ключевой ставки на сентябрь обусловлен тем, что 13 числа этого месяца, будет проходить очередное заседание Совета директоров Банка России с последующей пресс-конференцией, где и будет оглашено решение по «ключу». Возможно, по содержанию оно будет перекликаться со словами из книги «Золотой ключик» — «пациент скорее мертв, чем жив» или наоборот.
Добавить комментарий