Европейский центральный банк столкнется с крупнейшей кадровой перестановкой за много лет, так как до конца года истекают полномочия семи из 26 членов Совета управляющих. Среди уходящих — влиятельные фигуры, включая «ястреба» Класса Кнота. Их опыт может пригодиться в условиях новых вызовов, таких как возможная торговая война с США.
Хотя крутого изменения в денежно-кредитной политике не ожидается, изменение силового баланса между «ястребами» и «голубями» может повлиять на деятельность банка. Это происходит в критический момент, когда экономика еврозоны стагнирует, инфляция выше целевого уровня, а возможные торговые пошлины США могут усугубить ситуацию.
Последние экономические данные свидетельствуют о сложности ситуации. ВВП еврозоны удивительно не вырос в конце 2024 года, а инфляция превысила прогнозы в январе. ЕЦБ продолжает уменьшать ставки, но дальнейшая траектория неясна. Новые члены могут усложнить принятие решений и сделать риторику более непредсказуемой.
«Когда в Совет управляющих приходят новые люди, поначалу сложно понять их позицию — они обычно избегают резких заявлений, что снижает прозрачность и затрудняет прогнозирование», — заявил Яри Стен, главный экономист по Европе в Goldman Sachs.
Аналитики считают, что смена кадров в ЕЦБ не повлияет на основной курс банка, который направлен на снижение ставок. Перестановки затронут не Исполнительный совет, где принимаются ключевые решения. Ученые считают, что банк останется защищенным независимым и процесс принятия решений не изменится, утверждает Анатолий Анненков.
Однако к весне ситуация в ЕЦБ может стать напряженной. Внутри Совета могут возникнуть разногласия относительно того, насколько глубоко следует снижать ставки. Один из ключевых вопросов — уровень нейтральной ставки, которая не стимулирует и не тормозит экономику. Политики не сходятся во мнениях по этому вопросу. Смена состава Совета может оказать влияние на принятие решений, так как некоторые члены, уходящие на пенсию, придерживались иной позиции.
Из семи уходящих членов четверо придерживались «ястребиной» позиции. Их заменит Мартин Кохер, о взглядах которого мало известно. Перестановки могут замедлить реакцию банка на внешние вызовы, например, на торговые санкции США. Среди уходящих также глава центробанка Португалии Мариу Сентену и финн Олли Рен. Однако у последнего есть шанс остаться на второй срок.
Добавить комментарий