Согласно резюме обсуждения ключевой ставки, опубликованному Банком России, в ходе апрельского заседания совета директоров ЦБ РФ рассматривались два возможных варианта сигнала относительно будущей политики в отношении ключевой ставки: нейтральный и умеренно жесткий.
«Как и в марте, дискуссия среди участников была вокруг того, какой сигнал следует дать на ближайшие заседания. Обсуждались два варианта: нейтральный сигнал без указания на направленность шагов на будущих заседаниях; умеренно жесткий сигнал, аналогичный тому, который был дан после мартовского заседания по ключевой ставке», — отмечается в официальном документе.
25 апреля Банк России, как и ожидалось, оставил ключевую ставку без изменений на рекордно высоком уровне в 21% годовых, что стало четвертым подобным решением подряд. При этом регулятор дал нейтральный сигнал относительно дальнейших действий, подчеркнув, что решения будут приниматься на основе оценки скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
В резюме указывается, что участники заседания, склонявшиеся к умеренно жесткому сигналу, придавали большее значение тому факту, что баланс рисков для прогноза по инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных факторов. «Обеспокоенность вызывает изменение внешних условий и их влияние на экономику, динамику курса и бюджетные доходы. Инфляционные ожидания остаются повышенными, их снижение приостановилось», — говорится в документе.
Однако большинство членов совета директоров пришли к выводу о целесообразности перехода к нейтральному сигналу, поскольку, по сравнению с мартовским заседанием, появилось больше подтверждений усиления дезинфляционных тенденций в экономике.
«Нейтральный сигнал предполагает как сохранение, так и снижение или повышение ключевой ставки», — подчеркивают авторы резюме.
«Для оценки жесткости денежно-кредитных условий важны не столько номинальные показатели, сколько реальные. Если инфляционные ожидания будут снижаться, то жесткость денежно-кредитных условий в реальном выражении будет расти при сохранении того же уровня ключевой ставки», — подчеркивается в документе.
Добавить комментарий