Российская национальная валюта продолжает стремительное падение, обновляя многомесячные минимумы. На международном рынке Forex курс доллара 19 марта преодолевал отметку в 87 рублей, а евро поднимался выше ста рублей впервые с сентября 2025 года. С начала марта российская валюта ослабела уже на 10 процентов.
Официальные курсы, установленные Банком России на 20 марта, также показали резкий скачок. Доллар подорожал до 84,84 рубля, прибавив 1,71 рубля за день. Евро вырос почти на 2,25 рубля, достигнув 96,92 рубля. Курс юаня достиг отметки 12,38 рубля — это максимум с 19 февраля прошлого года.
Пауза в бюджетном правиле. Ключевым драйвером текущего ослабления стало решение Минфина приостановить продажи валюты на внутреннем рынке в марте 2026 года. Ведомство объявило о паузе в связи с планируемым пересмотром базовой цены отсечения нефти. По оценкам аналитиков ПСБ, это сократило предложение валюты на рынке примерно на $2 млрд в месяц и должно ослабить рубль примерно на 10% к юаню.
Падение нефтегазовых доходов. Экспортная выручка, поступающая в страну, сокращается из-за слабых цен на российскую нефть в начале года. Согласно расчетам Reuters, нефтегазовые доходы бюджета в марте ожидаются на уровне 520 млрд рублей — это на 52% меньше, чем в марте 2025 года. Аналитики поясняют, что эффект от текущего роста мировых цен на нефть (Brent превышает $107 на фоне ближневосточного конфликта) проявится с лагом в пару месяцев.
Ожидания снижения ключевой ставки. Участники рынка уверены, что на заседании в пятницу, 20 марта, Банк России продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики. Консенсус-прогноз «Ведомостей», основанный на опросе 23 экспертов, однозначен: 20 из них ожидают снижения ключевой ставки на 0,5 процентного пункта — до 15% годовых. Это делает рублевые сбережения менее привлекательными и усиливает давление на национальную валюту.
Дефицит бюджета. Аналитик финансовых рынков Дмитрий Голубовский полагает, что одной из ключевых причин ослабления рубля стал хронический дефицит федерального бюджета. За январь–февраль он достиг примерно 3,2 трлн рублей, что почти соответствует годовому плану. Чем ниже курс, тем больше возможностей для его наполнения, хотя такая ситуация создает инфляционные риски за счет подорожания импорта.
Экономист Андрей Бархота в интервью 5-tv.ru назвал происходящее «управляемой девальвацией». По его мнению, ослабление рубля происходит в условиях высоких реальных процентных ставок и позволяет отчасти решить бюджетные проблемы.
Аналитики предупреждают, что в ближайшее время рубль продолжит испытывать давление. При этом, по прогнозам «Алор Брокер», уже в конце марта — апреле на рынок может начать поступать увеличенное предложение валюты от экспортеров благодаря росту цен на нефть, что способно приостановить падение рубля. Однако многое будет зависеть от параметров реформы бюджетного правила и сроков возобновления валютных интервенций Минфина.
Добавить комментарий