Курс на обвал: как девальвация рубля меняет российскую экономику?

Фото: РИА Новости
Дата:
13.12.2024 - 03:12
Категории:

Темпы девальвации рубля по отношению к доллару и евро, наблюдаемые в российской экономике последние несколько месяцев, привели в замешательство не только представителей отечественных структур и крупных финансовых корпораций, прямо или косвенно зависящих от колебаний валютного курса, но и простых россиян, далёких от экономических перипетий. Конечно, подобное ослабление российской нацвалюты было ожидаемо, но вряд ли кто-то мог предположить, что «отрицательное всплытие» за отметку «100 рублей за 1 доллар» будет происходить столь стремительно.

Почти одномоментно группа энтузиастов стала реанимировать доктрину о том, что крепкий рубль невыгоден и слишком «тяжёл» для современной российской экономики. Трёхзначные показатели рубля по отношению к классической валютной паре доллара и евро признавались малоперспективными. Эксперты остались убеждены, что российский рубль все же не преодолеет панического рубежа в 200 рублей за доллар (однако, несмотря на позитивный настрой, согласно сообщению одного из инсайдеров, в бизнес-среде этот негативный сценарий уже окрестили довольно хлёстко и безапелляционно — «груз 200»).

На первый взгляд, доказательная база профильных специалистов выглядит довольно убедительно. Оправдательные заключения чаще других звучат в адрес действий Центробанка по наращиванию ключевой ставки: эксперты убеждены, что курс рубля рано или поздно оторвётся от своего гегемона — доллара и стабилизируется, приобретёт независимость и в дальнейшем укрепит свои позиции на международной котировочной сцене (правда, пока только в рамках Евразийского экономического союза, Китая и Индии). За счёт слабого рубля крупные отечественные экспортёры (Газпром, Роснефть и пр.) получат больше доходов а, значит, внесут в федеральный бюджет больше налогов, ведь прибыль корпорации получают в иностранной валюте, а расходы совершают в рублях. Также ряд специалистов настаивает на том, что с «низкой» нацвалютой будет гораздо легче повысить рентабельность производства.

Однако мнения экспертов о «силе» слабого рубля не всегда столь однозначны.

Михаил Делягин, экономист, зампред Комитета Государственной Думы по экономической политике, прокомментировал «Автор i» ситуацию с ослаблением рубля:

Ослабление рубля разгоняет инфляцию, так как дорожает импорт, без которого сейчас страна существовать не может, а рост стоимости импорта — это неизбежный рост цен. В обычной ситуации, когда есть много незагруженных мощностей, ресурсов и рабочей силы, ослабление рубля способно только подстегнуть экономику: импорт становится менее доступен и возникают перспективы развития отечественного производства  то, что производится в стране, оказывается более конкурентноспособным, чем подорожавший импорт. Но, к сожалению, для того, чтобы развивать производство, нужен дешёвый кредит, а таких кредитов у нас сейчас нет. В этих условиях единственный способ развивать производство — это закупка оборудования, но оно всё импортное. Да, импорт подорожал, и можно было бы что-то произвести внутри страны и это было бы дешевле чем импортное, но для того, чтобы это произвести, нужно купить станок, который (из-за ослабления рубля) стоит совершенно фантастических денег. Поэтому ослабление рубля блокирует возможность развития производства.

По словам Михаила Геннадьевича, ослабление рубля отрицательно сказывается на всех участниках механизма экономики РФ. Исключением является федеральный бюджет, так как он получает инфляционные доходы через ОФЗ (облигации федерального займа процентные бумаги). ОФЗ приносят вливания в бюджет, как правило, за счёт крупных банков, которые могут потерять часть денег при их покупке из-за инфляции, но дают определённые гарантии за счёт обязательств государства, которые не нарушались с 1998 г. Проще говоря, в случае, если приобретатели ОФЗ и потеряют вложенные в облигации деньги, то немного, а за значительную часть можно не переживать. Однако, судя по индексу гособлигаций на Мосбирже, со стороны инвесторов намечается тенденция поскорее освободиться от российских активов. Это можно расценить как падение уверенности в скорейшей стабилизации экономики, по крайней мере, в ближайшее время.

Принято считать, что от ослабления курса рубля, как правило, выигрывают сырьевые экспортёры — главная надежда отечественной экономики. Однако мало кто упоминает, что для того, чтобы это правило работало, необходимо постоянно наращивать экспорт, что в период жёстких санкционных ограничений и действующего эмбарго крайне проблематично. Не внушают оптимизма и текущие цены на нефть (главную кровеносную артерию российской экономики), которые с большой долей вероятности будут падать. Тут ещё и новоявленный президент США Дональд Трамп, одним из программных заявлений которого стало повышение доступности энергоносителей и обрушение цен на нефть до 40 долларов за баррель. А ведь США вполне способны свести стоимость чёрного золота до минимума — Трамп не сомневается, что «в Америке нефти больше, чем у России или Саудовской Аравии», достаточно дать отмашку на открытие скважин.

Нересурсные категории российского экспорта также находятся в стеснённых рамках, так как крупные партнёры ( Турция, Китай и Индия) не торопятся расчищать путь на свои рынки для России, стремясь сохранить свою суверенную экономику от внешнего влияния. С января 2025 г. также ожидается повышение налоговой нагрузки на российский бизнес, что увеличит давление на экономику страны в целом. Оказывает своё влияние и изменение в требованиях обязательной продажи валюты крупными российскими экспортёрами: порог снижен с 80% инвалюты до 60%.

Все эти факторы в совокупности способны оказать негативное влияние на курс российского рубля. Процесс может оказаться особенно чувствительным для простых российских граждан. Совершенно очевидно, что как бы ни индексировались зарплаты, инфляция закономерно повышает расходы и, соответственно, снижает уровень жизни. По данным Росстата, темпы снижения ПСД (покупательной способности денег) ускорились до 9,3%, а рост цен достиг рекордных показателей: один из базовых продуктов стандартной продуктовой корзины — картофель, подорожал за год более, чем на 50%. Стремительно растут цены на сливочное масло, куриные яйца, свёклу, грибы.

Доводы в пользу снижения курса рубля, которые высказывает ряд российских экспертов, как правило, базируются на устаревших показателях 1999-2002 гг., когда девальвация рубля шла рук об руку с экономическим подъёмом. Однако сегодня не учитывать колоссальные расходы на боевые действия просто невозможно: согласно данным Forbes, Россия тратит ежедневно почти 400 млн долларов на текущие военные нужды. Обесцененная турецкая лира, которую в свою очередь сторонники «слабого» рубля приводят в качестве главного подспорья тезиса о слабой национальной валюте (они смогли — и мы сможем), сохраняет свою устойчивость за счёт крупных инвестиционных проектов зарубежных банков и международных организаций, что позволяет Турции достойно выдерживать инфляцию в 50%. Причём, не только выдерживать, но и успешно развивать собственную экономику.

Как отмечает Михаил Геннадьевич Делягин (и мы с ним согласны), дискуссия о пользе слабости рубля имеет право на существование исключительно на академическом уровне. И не более того.

«Кто выступает за ослабление рубля — это те, кто считает, что чем больше в России мигрантов и меньше коренного населения, тем лучше для России», — уверен депутат.

В последнее время экономисты фиксируют некоторое укрепление рубля: пока пусть и в пределах сотни за доллар, но ситуация остаётся «стабильно тяжелой». Однако ряд аналитиков продолжает придерживаться неутешительных прогнозов: рубль сегодня не способен выйти на желаемое плато, а его снижение в отношении к иностранной валюте будет кратковременным. Сторонники негативного сценария настаивают: к концу года рубль вновь начнёт слабеть, что создаст предпосылки к очередному витку инфляции и стагнации отечественной экономики.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *