То, что сейчас правительство находится в состоянии лихорадочного поиска средств для покрытия внушительного бюджетного дефицита, очевидно. Законодательная база регулярно наращивается новыми «штрафными» статьями и постановлениями, увеличиваются цены на энергоносители (что приводит к неизбежному росту ЖКУ для простых граждан), а спорные законопроекты о повышении налоговой ставки и снижении порога для освобождения от НДС по УСН для малого и среднего бизнеса одобрены в первом чтении.
И всё же, дыру в госбюджете в размере 3,7 трлн рублей вряд ли удастся устранить подобными мерами: слишком высокими оказываются расходы на содержание отечественных вооружённых формирований. Да и западные санкции, которые нам «только на пользу», пока не приводят к ожидаемым прорывам в отечественной экономике. Поэтому тревожные предположения о возможном переводе банковских вкладов населения в облигации государственного займа подпитываются благодатной средой. А слова замглавы Минфина Алексея Моисеева о том, что сохранять сбережения лучше всего в облигациях федерального займа (ОФЗ), воспринимаются сегодня не иначе, как прямое предупреждение о том, что перемены близки.
Безусловно, государство давно «заглядывается» на сбережения граждан, которых накопилось в банках порядка 58 трлн рублей. Это «неплохой» массив для покрытия прохудившегося бюджетного дефицита за счёт внутреннего долга (хотя бы часть этой внушительной денежной массы можно было бы перевести в ОФЗ).
Сценарий перевода вкладов в облигации не исключает экономист, член Совета фонда «Либеральная миссия» и сопредседатель партии «Демократический выбор» Сергей Жаворонков:
Большая часть сбережений граждан находится в государственных банках: таких, как Сбер, ВТБ, Россельхозбанк, и правительство может без согласия вкладчиков покупать гособлигации. А слепо доверять гарантиям правительства не стоит. Все мы помним апрель 1991 г., когда в условиях высокой инфляции правительство ввело лимит на снятие вкладов. Потом последовала либерализация цен, и эти вклады обесценились. В ближайшее время (до парламентских выборов в сентябре следующего года точно) ждать каких-либо «конфискаций» не стоит. Но на длительный срок я бы не советовал держать все свои сбережения в виде банковских вкладов. Лучше диверсифицировать сбережения.
О диверсификации (в данном случае – распределении финансов между банками, ценными бумагами, драгметаллами и пр.) говорит и эксперт по социально-экономической политике Яков Якубович.
Сейчас разумнее не бояться мифических угроз, а понимать реальные правила игры: диверсифицировать сбережения (рассматривая в том числе и добровольное инвестирование в те же облигации) и трезво оценивать риски, которые несёт в себе любая, даже самая стабильная на вид, экономика, – отмечает эксперт, – скорее всего, страхи преувеличены, но, как показывает опыт прошлых десятилетий, не беспочвенны. Опасения конвертации вкладов в ОФЗ – симптом общего недоверия, сигнал, что люди боятся за свои сбережения. В то же время, подобный сценарий в его самом апокалиптическом виде сегодня маловероятен: он противоречит логике выживания самой финансовой системы. Риск заключается не в принудительной конвертации, а в других, менее заметных, но более вероятных способах постепенного обесценения накоплений – через инфляцию или девальвацию.
Эксперт исключает последовательность событий, когда банки пойдут на распоряжение вкладами граждан по своему усмотрению или под давлением государства.
Представьте, что это случилось. Вы заходите в интернет-банк, а ваш депозит превратился в красивые цифры в приложении с пометкой «гособлигация». Что дальше? Доступ к деньгам вы теряете на годы. Продать эти облигации можно, но по какой цене? Если все бросятся их продавать, их стоимость рухнет. Гарантии Агентства по страхованию вкладов, которые защищают вклады, тут уже не работают – теперь вместо живых денег, накопленных собственным трудом, обязательства госбюджета. Доверие, которое годами строила финансовая система, испарится в одночасье. Люди могут побежать забирать вообще все, что осталось, а новые сбережения будут хранить «в чулке». Банки, лишившись основной массы вкладов, просто перестанут выдавать кредиты. Ипотека, автокредиты, займы для бизнеса – всё это разом исчезнет. Экономика, живущая на кредитные средства, переживающая непростые времена из-за высокой учётной ставки, резко затормозится. Платёжеспособный спрос граждан, у которых заблокированы сбережения, рухнет. Магазины, производители, сфера услуг – все почувствуют резкое падение выручки. Вместо сдерживания инфляции мы получим глубокую рецессию и, вероятно, новый виток роста цен из-за коллапса производства.
По мнению эксперта, принудительная конвертация вкладов в облигации представляет собой контрпродуктивную меру. Её краткосрочные фискальные преимущества полностью нивелируются долгосрочными системными потерями.
Альтернативой является последовательная макроэкономическая политика, сочетающая сдержанные бюджетные расходы с привлекательными условиями для добровольного инвестирования в государственные ценные бумаги. Именно этот путь и избран текущим руководством Банка России и Минфина.
Насильственный сценарий перевода вкладов в ОФЗ исключают профессор департамента международных отношений НИУ ВШЭ Максим Братерский и доктор экономических наук, профессор Оксана Дмитриева. В свою очередь Братерский отмечает, что деньгам на банковских вкладах он предпочитает покупку облигаций:
Считаю, что это удобнее и выгоднее. Вклад не управляем – получить свои деньги с процентами можно только через фиксированный срок, а облигации можно продать в любое время. Тем более, что сейчас разница доходности от вкладов и облигаций сравнивается.
Экономист, член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев считает, что очередная волна нагнетания тревоги по поводу «ручного» перевода вкладов в гособлигации – это проделки «недружественных» стран.
Это специально раскручивается Украиной, чтобы подорвать доверие наших людей к банковской системе и спровоцировать панику, – говорит Александр Разуваев. – Так поступал Лев Троцкий во время революции 1905-го года, и российской империи пришлось выпустить еврооблигации, получить деньги и погасить панику. Считаю, что у нас сейчас стабильная финансовая система, не требующая столь кардинальных мер.
В своём большинстве отечественные эксперты, аналитики и финансовые прогнозисты сходятся во мнении, что правительство не пойдёт на принудительный перевод сбережений в ОФЗ: возможные негативные последствия относительно курса рубля, потенциальной долговой нагрузки, потери доверия иностранных и российских инвесторов сложно будет спрогнозировать. Одномоментные фискальные преимущества «погасятся» долгосрочными системными потерями.
И всё же тревога простых вкладчиков за собственные сбережения имеет под собой основания. В трудные для страны времена госаппарат задвигал на задний план такие понятия, как либерализм и неприкосновенность частной собственности. В голодные 20-е годы прошлого столетия новая экономическая политика (НЭП) показала, что в Советской России, оказывается, есть зажиточные граждане. Их-то и заставляли покупать облигации государственного займа. С падением спроса на госбумаги их принудили приобретать уже простых рабочих и служащих удержанием денег с зарплаты. Сроки погашения отодвигались и доходили до 20 лет.
Денежная реформа в 1947 г. коснулась и госзайма – дореформенные облигации обменивались на новые в соотношении три к одной (даже частично пять к одной). При Никите Хрущёве была проведена отсрочка выплат по облигациям на пару десятков лет, а выигрышные тиражи просто аннулировали. Получилось, как с «проектом» неудачливого героя Карло Коллоди. Итальянец Пиноккио (прообраз отечественного Буратино) закопал последние деньги на Поле Чудес в надежде на то, что у него вырастет целое дерево из золотых монеток, а в итоге потерял всё, что имел.
Повторить провальный проект деревянного человечка россияне, которые для сохранения и приумножения денег выбирают вклады и накопительные счета (а, судя по последним расчётам, таких вкладчиков порядка 94%), вряд ли захотят.
Плюсом в отечественных банках скопилось 3,4 трлн рублей на вкладах в иностранную валюту, и, как оказалось, этот финансовый массив также не табуирован. Минфин внёс поправки в законодательство, согласно которым правительство может вводить полный запрет на операции с валютой, устанавливать объёмы и сроки по операциям. Совпадение или нет, но в СМИ проходит информация о том, что в ближайшие три года Россия, несмотря на проблему с собственным бюджетом, будет наращивать выдачу кредитов другим странам: дружественному Ирану – для строительства железной дороги, Вьетнаму – для масштабных закупок военной техники, Египту – на возведение атомной электростанции. Получается, что даже чисто теоретически перевод вкладов россиян в облигационный формат не может быть исключён.
Впрочем, как сообщил в конце октября редакции Автор i первый заместитель председателя Комитета Государственной Думы по международным делам Алексей Чепа, в нижней палате Федерального собрания намечается встреча председателя Центробанка Эльвиры Набиуллиной с парламентариями. В рамках обсуждения кредитно-денежной политики, по всей видимости, будет поднят вопрос и по облигациям федерального займа.
Добавить комментарий