Это — сказка с предельно расплывчатым названием, сказка-прибаутка под аккомпанемент модных красных носков и стремления скрыть главное: зачем-то изящно и пространно объяснить, почему поручение Президента в действительности невыполнимо. В роли рассказчиков — первый заместитель председателя Центробанка и новый глава Московской биржи.
19 июня на площадке Петербургского экономического форума состоялось панельное обсуждение под заголовком «Влияние рынка капитала на благосостояние общества: инвестиции в будущее». Формально — очередное проходное мероприятие под эгидой биржи. Зал, на треть занятый сотрудниками Мосбиржи, на треть — пустующий.
Такое наполнение может удивить неискушённого слушателя, ведь заранее было заявлено участие Виктора Чистюхина, первого зампреда ЦБ. Однако опытные наблюдатели знают: если название у мероприятия обтекаемое, значит, оно рассчитано не на профессиональную аудиторию, а на эффект и внешний лоск. Будут пытаться сыграть в «стильно, модно, молодёжно» — и содержание, скорее всего, окажется пустым.
Так всё и началось. В центре президиума, где разместились спикеры, уверенно восседали красные носки Виктора Жидкова. Он открыл сессию притчей о том, как русские, мол, мечтают о молоке — но без коровы. Затем, в лучших традициях инфоцыганского жанра, поведал, как много лет рынок пребывал в потёмках, пока, наконец, не явился он — и не зажёг свет. Свет этот, по словам Жидкова, пролился в форме фондов под управлением популярных и уважаемых блогеров.
Правда, тут же последовало уточнение: народ, на которого снизошла благодать фондового просвещения, оказался, мягко говоря, недалёким и жадноватым. Из 36 миллионов граждан, открывших брокерские счета, 90% счетов оказались фактически мёртвы: 64% — пустые, ещё 26% — с остатками менее 10 тысяч рублей.
Поначалу выступление показалось странным — излишне эмоциональным, с интонациями инфобизнеса, совершенно непривычными для спикера такого ранга. Но стоило оглянуться — и всё встало на свои места. Взгляды сотрудников биржи, одобрительно и восторженно устремлённые к начальству, чуть ли не аплодирующих стоя, выдали суть происходящего: это не дискуссия, а корпоративный мастер-класс по продажам.
У вдумчивого слушателя мог возникнуть закономерный вопрос: с чего вдруг «всё было плохо»? Ведь по официальным данным за последние семь лет доля инвестиций граждан в рынок удвоилась, а общий объём вложений физических лиц вырос более чем в пять раз, достигнув 22 триллионов рублей. Где же здесь тьма — и с чем именно борется носитель красных носков? Единственный кандидат на роль золотой рыбки — Виктор Чистюхин, пока лишь её первый заместитель, а по должности — первый зампред Центробанка, — будто заранее готовился к нападению. С ходу, в манере советской продавщицы из колбасного отдела, он парировал: «Вас много — я одна». На фондовом рынке, по его словам, всё хорошо, вмешиваться не стоит, и чудес там ждать не приходится.
Главная беда, по версии Чистюхина, вовсе не в политике регулятора, а в отсутствии «культуры инвестиций» у населения, травмированного исторически. В школах, мол, не учат, защитить инвестора невозможно, санкции сковывают раскрытие информации, и вообще — пусть инвесторы сами между собой договариваются. Рынок-то, как выяснилось, изначально строили под иностранных участников. А сейчас — бескультурье и бескормица. И чтобы довести долю фондового рынка до вожделенных 40% от ВВП, как требует Президент, нужно «нечто экстраординарное». Но этим, по мнению Чистюхина, должно заняться государство.
В такие моменты хочется встать и спросить: как же так, Виктор? А как же четыре миллиона частных инвесторов с активными счетами? А как же 22 триллиона рублей вложений физических лиц? Им что теперь — договариваться друг с другом? Тогда к чему весь этот фасад с идентификацией, регулированием и инфраструктурой? Может, проще сразу отправить всех на форекс? Впрочем, похоже, именно это вы и предполагали, организуя спектакль с иностранными акциями на питерской бирже.
Одной из центральных тем встречи стало недоверие рынку. И Чистюхин, и глава биржи признали: «народец» рынку не верит. Корпоративные клиенты, в свою очередь, предпочитают не связываться с размещением акций и продолжают по старинке брать кредиты в банках. Что касается частных лиц — 75% их сбережений по-прежнему либо в банках, либо под подушкой. Да, незначительная часть средств всё же двинулась на рынок, но всё ещё воспринимается как некая игра, а не инструмент.
Особое внимание привлекло поведение самого Чистюхина. Обычно уверенный и обаятельный, всего десять дней назад покоривший бизнес-аудиторию на мероприятии в Индии, он выглядел на удивление нервным, то и дело оглядывался по сторонам.
Прошло почти полвстречи, а о заявленной теме — росте благосостояния — так никто и не вспомнил. Более того, так и не прозвучал главный вопрос: чьё именно благосостояние должно расти?
Хоть как-то вернуть обсуждение к заявленной теме попытался Иван Таврин — представленный как основатель Kismet Capital Group, но куда более известный по своей работе в «Мегафоне» и владению «Авито». Осторожно, почти дипломатично он напомнил: при банковской ставке в 20% ждать массового инвестирования в акции — абсурд. Современный рынок — это сложная система, и построить её «на коленке», в отрыве от базовых экономических стимулов, невозможно.
Но главное — как верить в рынок, если сам Центробанк, похоже, в него не верит? Если судить по тому, как на балансе банков оцениваются акции, или по тому, что пенсионные фонды — ключевые источники «длинных денег» — практически лишены возможности инвестировать в фондовый рынок, то очевидно: вера в его институциональную состоятельность отсутствует на самом верху.
Однако по-настоящему остро выступил Сергей Хотимский, первый зампред «Совкомбанка» и, по местной терминологии, «знатный рыбак». В открытую — и почти с вызовом — он обрисовал реальность, от которой отвернулись официальные докладчики.
«Вы, уважаемые руководители, снова говорите, что рынок у нас — не как на Западе. Может, уже не так резко, как раньше, но — всё равно говорите», — начал он. А затем привёл метафору, от которой в зале на секунду повисло напряжение: оценка акций на российском рынке сегодня — как цена царских банкнот на Привозе, когда последний пароход с белыми уходит в Констанцу, а красные ещё не вошли в город. На таких уровнях, по его словам, на Западе всегда находятся охотники, которые скупают активы оптом. А у нас — никто. Ни инвесторы, ни государство. Значит ли это, что всё происходящее — просто игра? И если так, какой сигнал вы посылаете рынку?
У вдумчивого наблюдателя в этот момент мог возникнуть резонный вопрос: что это вообще было? Бунт? Один из самых опытных банкиров страны, действующий руководитель крупной кредитной организации — и вдруг такая открытая конфронтация с Центробанком? Причём не кулуарно, а на сцене, в прямом эфире, с записью, на глазах у всей индустрии.
Возможно, понять происходящее помогает сухая, но красноречивая статистика. Менее одного процента инвесторов сегодня контролируют 80% активов фондового рынка. Это настоящие инвесторы — не вкладчики с депозитами, среди которых их доля лишь 47%. Именно они формируют фондовый ландшафт, именно они, а не абстрактные «иностранцы», сегодня владеют рынком.
И вот представители этих самых владельцев вышли на сцену. Сначала — аккуратно, затем всё громче и яснее. С одной стороны, они высказали своё решительное «ФИ»; с другой — публично обозначили дистанцию: «мы — не с ними». И в этом прозвучал сигнал не только к Центробанку, но и ко всем остальным, кто ещё верит в сказку о фондовом рынке как моторе роста.
Возможно, именно поэтому Виктор Чистюхин выглядел таким напряжённым. Потерять связь с владельцами рынка — куда страшнее, чем признать вслух, пусть и завуалированно, невыполнимость президентских поручений.
Тогда и форма «сказки» становится понятной. Это уже не жанровая игра — это способ прикрыть вотум недоверия, вынесенный неформальным сообществом «рыбаков» — тем, кто работает на рынке, извлекает из него доход и на практике формирует его ликвидность.
В их исполнении прозвучало следующее: кандидат на должность золотой рыбки — не оправдал доверия. Вместо этого ему предложили заняться развитием «аквакультуры» — то есть придумать что-то с участием государства. Кандидат же, будучи одновременно и рыбаком, и замом рыбки, бодро доложил: всё хорошо, прекрасная Маркиза. Всё хорошо — и с рынком, и с культурой, и с перспективами. А если где-то есть пробелы — так это нормально, у нас ведь аквакультура всегда была безграмотной. Безграмотной — но своей. В нашем море. В море, которое «наше».
Борис Бас
Эксперт в области экономики
Добавить комментарий