Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин в комментарии для «Ведомости. Капитала» представил новый прогноз ключевой ставки ЦБ на конец 2026 года. По его оценке, ставка может опуститься до 12–12,5 процента.
Заявление прозвучало после того, как 19 июня Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 14,5 до 14,25 процента годовых. Ведяхин назвал это решение компромиссным, отражающим как прогресс в борьбе с инфляцией, так и необходимость дальнейшего снижения инфляционных ожиданий, которые, по его оценке, остаются выше 12 процентов. Снижение до 14,25% в целом соответствует оценкам Сбербанка.
По мнению топ-менеджера, прогноз ключевой ставки ЦБ основан на оценке баланса рисков и приоритетов регулятора, а не на ожиданиях быстрого замедления инфляции. Основным ориентиром жесткости денежно-кредитной политики для банка остаётся реальная ставка — ключевая ставка за вычетом инфляции. Несмотря на снижение на 6,75 процентного пункта от пика в 21%, по итогам мая реальная ставка оставалась близкой к десяти процентам. По оценке Ведяхина, даже при снижении ставки до 12% к концу года реальная сохранится на уровне 6–7 процентов, что существенно превышает оценку нейтрального уровня ЦБ (3,5–4,5%).
«Будущие решения должны найти баланс между риском дальнейшего охлаждения деловой активности и инвестиций и закреплением тренда на снижение инфляции. Это не будет простой задачей», — заявил Ведяхин.
Он также отметил, что динамика инвестиций и статистика по инфляции указывают на сохранение у ЦБ значительного потенциала для дальнейшего снижения ставки во втором полугодии 2026 года и в 2027 году.
Добавить комментарий