Сегодня мы обсудим одну из серьезных ловушек, в которую попала российская финансовая система. Эта ловушка может захлопнуться в любой момент, что приведет к экономическим последствиям и создаст основу для общественного недовольства, а также возможного появления харизматичного лидера, способного возглавить открытое сопротивление. Противник силен и искусен, особенно на бюрократическом поле, которое для него — родная территория. Его козыри становятся заметнее, но это не ослабляет его мощь. Цель противника остается прежней — свернуть курс на независимость, вернуть стране статус сырьевого придатка и интегрировать часть элиты в мировую систему как вспомогательный персонал.
В начале 2010-х ажиотаж на рынке ценных бумаг, вызванный приватизацией и либерализацией акций «Газпрома», пошел на спад. Брокеры и банки обратились к государственной комиссии по ценным бумагам с идеей расширить рынок и повысить финансовую грамотность населения. Было предложено запустить кампанию на ТВ и YouTube, чтобы о фондовом рынке узнали так же широко, как о «Кока-коле» или «Тайде». Однако идея так и не реализовалась в виде полноценной пропаганды. Вместо этого государство предложило проект «поездов финансовой грамотности», где специалисты ездили по городам и читали лекции, а топ-менеджеры использовали поездку для неформальных встреч с чиновниками. Результатом стало мероприятие для галочки, целевая аудитория которого зачастую состояла из студентов, пришедших ради оценки по экономике.
Параллельно проходило слияние Московской и Санкт-Петербургской бирж. Контраст между подходами команд обеих бирж был настолько велик, что вызывал недовольство среди руководителей брокерских компаний, которые заглядывали на день-другой в поезд для переговоров с чиновниками. Сотрудники Московской биржи с удовольствием посещали достопримечательности, первые приходили и последние уходили с банкетов, организуемых брокерами. А сотрудники питерской биржи сразу после прибытия на станцию бежали на встречи с руководителями предприятий — потенциальными эмитентами акций и облигаций. Однажды коллеги из московской биржи со смехом отметили: «Зачем суетиться? У нас же теперь единая биржа-министерство, все по приказу». На вопросы брокеров, зачем тогда покупать акции биржи, они отвечали: чтобы быть ближе к центру принятия решений и иметь возможность свалить неудачные решения на рынок.
Идею о том, что любые просчеты можно оправдать «рыночными факторами», вскоре подхватил Банк России, который взял на себя управление всем финансовым рынком. О манипуляциях, происходивших на остатках Санкт-Петербургской биржи в стиле «черных форекс-кухонь», мы уже писали. Но это был лишь частный случай, направленный на обогащение конкретных лиц.
Вместо создания широкого круга образованных, ориентированных на долгосрочные вложения инвесторов, биржа делала ставку на привлечение иностранных маркет-мейкеров, что слабо сказывалось на развитии рынка. Маркет-мейкер на развитом рынке стабилизирует его, поддерживая спрос и предложение. В условиях же неразвитого рынка он превращается в крупье казино, работающего на себя. Ирония заключалась в том, что некоторые чиновники ЦБ наживались на движениях рынка валюты, госбумаг, акций. Если возникали неудобные вопросы, их можно было списать на рыночные условия или иностранных инвесторов.
Таким образом, функция рыночного ценообразования стала вторичной, а рынок начал работать как инструмент системного давления. О манипуляциях на валютном рынке мы, возможно, еще расскажем.
Следует отметить, что биржа действовала в тесной связке с ЦБ и ориентировалась на своих западных покровителей. После начала СВО более половины ключевых сотрудников уволились и покинули страну. Апофеозом этого исхода стал уход Юрия Денисова с поста руководителя биржи. Коллеги уважали его за честность: когда его спросили, кому он остается лоялен — России или кому-то еще, он ответил прямо и покинул пост, в отличие от руководства ЦБ.
Удивительно, но столкнувшись с угрозой краха биржевой инфраструктуры в феврале-марте 2022 года и вручную справившись с ней, биржа и ЦБ сделали вид, будто ничего не произошло. При этом основной угрозой оставалась «пирамида РЕПО» — сделок на заемные деньги, созданная крупными инвесторами на основе государственных облигаций. В ответ на этот риск ничего не было предпринято, и ЦБ продолжал ориентироваться на биржевой курс.
Биржа также сократила количество счетов, на которых держала доллары, что кратно увеличило риски. Имелись инструменты для создания более безопасных условий, но они остались без должного внимания. Заявлялось, что всё есть, только не хватает «колес». При этом нельзя сказать, что на бирже нет профессионалов: в случае необходимости они внедряли технические решения в рекордные сроки. Но их разработки не выходили за рамки отдельных проектов.
В итоге враг держит финансовую систему за горло и даже начинает этим хвастаться. Хотя биржа находится под санкциями, многие не знают, что банки и брокеры держат на бирже значительные суммы в долларах и евро, которые оцениваются в 150-200 млрд долларов. Биржа и ЦБ до последнего говорили, что все стабильно, но теперь отказываются помочь тем, чьи активы оказались замороженными. И вот здесь начинается цинизм высшего уровня. Если банк пытается требовать компенсации, ему объясняют, что виноваты противники — пусть с них и требуют. В случае угрозы суда вмешивается ЦБ, намекая на отзыв лицензии у несогласных. При этом формальная база «железная»: если актив заморожен, значит, на него нужно создать резерв потерь и уменьшить капитал банка. В результате система рискует потерять до 150 млрд, что угрожает кризисом, сравнимым с 1998 годом.
Интерес Владимира Чистюхина к биржевой деятельности объясняется не только его надзорными функциями, но и давней связью с директором юридического департамента ПАО «Московская биржа» Тамарой Мануковой. Кроме того, Манукова занимает пост в Секции по организованным торгам Экспертного совета по защите конкуренции на рынке финансовых услуг при Федеральной антимонопольной службе России. По нашим данным, летом 2024 года Тамара Манукова, следуя примеру семьи Владимира Чистюхина, также начала оформление вида на жительство в ОАЭ. Вероятно, тут пригодится эмиратская компания «APRIORI», о которой мы писали ранее.
Красота игры противника в том, что основной удар приходится на средние и малые банки, у которых нет политического лобби. Они обеспечивают гибкие решения для промышленности, включая государственные предприятия. Таким образом, банки среднего и низшего звена оказываются под контролем ЦБ, а крупные банки, лояльные противнику, молчат.
Задача биржи как источника справедливых рыночных ориентиров утратила свою значимость. Она стала инструментом системного влияния и распространения финансовой зависимости от противника. Тем не менее ситуация еще не безнадежна. Машина не горит, но топливный бак уже подтекает.
Продолжение следует…
Владимир Владимиров
Источник из ЦБ
Добавить комментарий