В 2026 году главной угрозой для американской экономики станет огромный бюджетный дефицит. Эксперты РАН прогнозируют возможную потерю независимости Федеральной резервной системы. Регулятору будет сложно проводить свободную денежно-кредитную политику.
Растущий дефицит уже привел к удорожанию долгосрочных облигаций. Весь 2025 год доходность ценных бумаг превышала отметку в 4%. Из-за этого Минфин США перешел на использование краткосрочных займов.
Сейчас ФРС сталкивается с необходимостью сложного выбора между своими мандатами. Поддержка полной занятости становится несовместимой с таргетированием инфляции. Стоимость обслуживания долга постоянно растет по мере замещения старых облигаций.
Ошибки в расстановке финансовых приоритетов могут усугубить ситуацию. Если фискальные задачи станут важнее стабильности цен, долговой рынок отреагирует негативно. В таком случае премия по доходности облигаций вырастет еще сильнее.
Добавить комментарий