Российская национальная валюта продолжает стремительное падение, обновляя многомесячные минимумы. В ходе торгов на Московской бирже в среду, 18 марта, курс юаня достиг отметки 12,166 рубля, что стало максимальным значением с 10 марта 2025 года. На международном рынке Forex курс доллара поднимался до 83,64 рубля, а евро превышал 96 рублей — в последний раз такие значения фиксировались осенью прошлого года.
Официальные курсы, установленные Банком России на 18 марта, оказались несколько ниже рыночных пиков, но также продемонстрировали уверенный рост: доллар подорожал до 81,91 рубля (+86 копеек), евро — до 93,16 рубля (+50 копеек).
Пауза в бюджетном правиле. Главным триггером текущего ослабления стали действия Минфина. Ведомство Антона Силуанова приостановило операции по покупке и продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила в марте 2026 года в связи с готовящимся пересмотром базовой цены отсечения нефти. Это привело к сокращению предложения валюты на рынке почти в четыре раза: с 16,5 млрд рублей в день до 4,6 млрд рублей. По оценкам экспертов, суммарно это дает выпадающий объем продаж валюты за месяц около 240 млрд рублей (примерно 3 млрд долларов), что неизбежно сдвигает курс рубля на более слабые уровни.
Нефтегазовые доходы и временной лаг. Парадоксально, но рекордный рост цен на нефть (Brent в моменте превышала 107 долларов за баррель на фоне ближневосточного конфликта) пока не оказывает поддержки рублю. Аналитики объясняют это временным лагом: экспортная выручка поступает с задержкой, и её эффект для валютного рынка проявится лишь ближе к апрелю. Кроме того, в начале года нефтегазовые доходы экспортеров были слабыми из-за рекордных скидок на российскую нефть, что снизило приток валюты на рынок.
Ожидания снижения ключевой ставки. Участники рынка уверены, что на заседании в пятницу, 20 марта, Банк России продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики. Консенсус-прогноз, основанный на опросе 19 ведущих аналитиков российских кредитных организаций и инвесткомпаний, однозначен: ключевая ставка будет снижена на 0,5 процентного пункта — до 15% годовых. Это делает рублевые сбережения менее привлекательными и усиливает давление на национальную валюту.
Глобальный контекст. Наблюдающееся укрепление доллара имеет и глобальную природу. Индекс доллара США (DXY) остается стабильным около 99,60 на фоне эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что повышает спрос на безопасные активы. Решение Федеральной резервной системы по ставке также вносит свой вклад в динамику американской валюты.
Несмотря на текущее ослабление, эксперты не ожидают обвального падения рубля.
«Сверхвысокие цены на нефть обеспечивают уверенно положительный торговый баланс России. В такой ситуации мы не ждем быстрого обесценения курса», — отмечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, прогнозируя коридор 80-84 рубля за доллар и 91-95 рублей за евро в перспективе до лета.
Кроме того, мощную поддержку рублю окажет приближающийся пик налоговых выплат в последней декаде марта. Компании-экспортеры будут вынуждены продавать валюту для расчетов с бюджетом, что создаст отложенное предложение и может вернуть рубль в более сбалансированную зону 79-81 за доллар.
